认识预测的局限性
我们有两类预言家：无知的和不知道自己无知的。
- 预测大体准确吗？
- 否。
- 预测有价值吗？
- 准确预见到市场变化的预测是最有用的。如果你预测到某种东西在今后并且永远不会发生变化，这样的预测不会为你赚太多的钱。
- 预测来源于什么？
- 由推论而来。经济学家们只能告诉我们有什么东西存在，不能告诉我们要去向何方。
- 预测准确过吗？
- 是。
- 如果预测有时很准，为什么要抵触预测呢？
- 因为一次准确并不重要，重要的是长期都能准确。
应谨慎听取胜利者的预测
- 除了取胜的那一次外，胜利者通常预测得并不准确。
- 胜利者的错误预测中有一半比共识预测错得还要离谱。
预测的悖论
- 多数时候人们会根据既往来预测未来
- 人们不一定是错的：未来的多数时候在很大程度上是既往的重演
- 所以，预测在大多数时间里是正确的
- 然而，根据既往经验做出的准确预测不具备太大价值。如果未来真的与过去相似，那么赚大钱是不可能的，即使那些做出准确预测的人。
- 未来每隔一段时间就会和过去大不相同。
- 此时的准确预测具有巨大价值。
- 此时也是预测最难准确的时候。
- 同一个人持续做出准确预测是不太可能的。
- 所以，预测的价值很小。
预测者和相信预测者的特征
- 认为关于经济、利率、市场的未来趋势以及广受追捧的主流股票的知识，是投资成功必不可少的
- 他们相信这些知识是可以掌握的
- 他们相信自己是能够成功的
- 他们觉得自己是少数真正能成功的人之一
- 他们很放心地根据自己对未来的看法进行投资
- 他们乐于和别人分享自己的观点，尽管准确预测的价值本应重大到不可能有人愿意无偿赠送的地步
- 作为预测者，他们很少回过头去严格评估自己的预测记录。
- 他们相信概率分布的形状可知，并且他们知道
- 他们假定最可能的结果是必然结果
- 他们假定预期结果能准确代表实际结果
- 他们忽略罕见结果发生的可能性
投资者必须回答的一个关键问题是，他们认为未来是否可以预知。
认为可以掌握未来的投资者会采取武断行动：定向交易、集中仓位、杠杆持股、寄希望于未来的增长，即行动时不把预测风险考虑在内。
认为不能掌握未来的投资者会采取保守行动：多元化、对冲、极少或不用杠杆、更强调当前价值而不是未来增长、高度重视资本结构、通常为各种可能的结果做好准备
人类不是被一无所知的事所累，而是**被深信不疑的事所累。
摆出无所不知的姿态投资不可知的未来近乎愚蠢。