价格与价值的关系

对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。

从买进证券的那一天起你就必须了解，基本面价值只是决定证券价格的因素之一，你还要设法让心理和技术为你所用。

投资的几个途径：

• 通过资产内在价值的增长获利。问题在于价值的增长难以准确预测。对于增长潜力的共识通常会推高资产价格
• 使用杠杆。问题在于使用杠杆(借入资本买进证券)不会使投资变得更好，也不会提高获利概率。它只是把可能实现的收益或损失扩大化。这个方法还引入了全盘覆灭的风险
• 以超出资产价值的价格卖出。问题在于不是每次买家都按照你的意愿出现。
• 以低于价值的价格买进。问题在于你可能错误估计当前价值，或者价格与内在价值达到一致所需的时间比你可以等待的时间要长。

无论如何，价值最终会发挥作用。市场总有一天会正常运转并恢复"正确"。